倍新咨询分析报告（1121）

　　压力骤然加大

　　底特律面临有史以来最大危机，销售价格指数快速回落以及房地产开工量创有统计以来新低，经济形势恶化导致美股大跌，全球重回一片惨淡。尤其是港股给蓝筹造成直接压力，A股能顶住短期压力跌幅不大殊为不易，不能怪基金再度调转枪口，大部分机构虽然悲观，估计还更多处在观望阶段。但这显然不是长久之计，现在是可上可下，题材都有过充分炒作，游资可以再接再厉，也可以压低出货，市场气氛要靠指数上涨来维持，指数则取决于蓝筹的走势，外围市场如果继续大跌，A 股难免步其后尘。

　　表面看是题材股活跃，实际上动力还是来自政策的大力扶持。对反弹持续的信心也是基于对继续出台政策和对落实措施推出的预期，据说管理层对危机的认识十分清醒，并具体到各个时间点如何进行政策安排，将温总理“确保金融市场和股市稳定”、“维护房地产市场”等指示变成现实。新的题材已不多，只能不断深化强化现有题材，如纺织行业可以再三加大补贴，基建投资额度也可以不断加码，围绕的还是那些热点行业，“边际效用”递减。

　　另一方面的压力来自第一波题材龙头的调整。太行水泥、厦工股份、华仪电气等集体跳水，带动相关板块回调。如果说第一种压力属于外部不可预测因素，且将结合经济层面从中长期压制市场，那么题材股短线的冲击也许更直接。化解前者不是一日之功，前提是美国政府紧急出手注资三大汽车巨头，否则后果不堪设想，倒闭一家就足以导致全球上万亿美元债券及衍生品的亏损，美股跌到5000点都不过分。虽然笔者认为不大可能不管，但谁都不敢下定论，美国两党博弈看得人心惊胆战。游资的动向也不好判断，熊市中获利了结天经地义，这两天3G、纺织和迪斯尼概念完全填补了建材等留下的空缺，这部分强势股还能再逞强两天，如果外围情况理想，不排除降息预期拉动地产板块、医改消息刺激医药行业，而且调整的板块也会再来一波，蓝筹再补涨一下，反弹就堪称完美了。

　　不管你赚了多少，在不可控的外围影响重新加大时要做滑头。有些朋友痴迷于计算，似乎找到了芝麻开门的秘密；更有些执着于自己的判断，觉得不能更改，否则很没面子。这些都是笔者以前的毛病，所以奉劝一句：对了只能算你运气好，错了很容易一失足成千古恨。更多的情况是吃过几回甜头，可剩下的就只有挨打了。

　　震幅降低—属蓄势行情

　　今日大盘出现震荡，震幅较前两个交易日明显降低，成交量保持相对活跃，整体市况还是良性的，对趋势暂时不构成威胁，技术上属蓄势行情，一方面整固 2000点整数关口的支撑，另一方面为攻击2200点压力区做准备。动量上看短期市场累积了一定的获利和解套压力需要消化，但同时均线系统仍处在发散状态，均线间距超过五十点，除非是超强势的环境，否则逼空的条件并不具备，震荡攀升的节奏才是相对合理的。

　　今日深沪两市涨跌互现，相比昨晚的欧美市场以及今日的亚洲市场，A股的表现应该算很强的了，要知道美国股市昨日暴跌超过5%，按收盘价来计算是创出新低的，虽然A股并未完全摆脱其影响，但强势度却大大提高了，这是一个非常好的现象，说明人气和信心正在不断巩固和恢复之中，外围市场已不是左右A股命运的主要因素。当然，我们不能因此忽略对外围股市的关注。

　　市场的信心来自于政府大力支持中国经济的态度，我们注意到，国十条后，相关细节工作有条不紊的展开，我们对更有力度的财政以及货币政策，甚至是具体行业的扶持政策报以高度期待，要知道这次是全方位的扶持，涉及到宏观和微观的各个角落。由于实体经济是股市的基础，因此，只要对中国经济有信心，那么对于股市来说，就应该有信心，哪怕这种信心只是针对阶段性的行情。

　　短线大盘虽然会以蓄势震荡为主，但由于成交量保持的很理想，因此，周五市场并不悲观，上涨的概率依旧较大。周二周三暴跌暴涨，已经达到了换手的效果，周四震幅大为降低说明分歧正在逐渐减小，更何况这是在外围市场暴跌的前提下。周五市场的一贯表现是涨多跌少，其中主要包含了市场对周末利好的预期。