重庆东金分析报告（1007）

　　投资成败的关键是对公司的深度挖掘

　　中国证监会有关部门负责人表示，将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。推出融资融券只是市场发展的一个必经阶段，属于A股制度建设的一个环节。短期来看，拟推融资融券的消息有助于活跃市场交易量，使得A股获得一定的溢价空间，提高市场整体的估值水平，尤其对于券商股和大盘蓝筹股来说是利好。但融资融券自身具有的杠杠特性，决定了这一制度对股市也有助涨助跌的作用，对投资者的专业性也提出了更高的要求。尽管上述消息具有短期的刺激作用，但从长远来看，A股要持续走好还是取决于经济基本面的转好。

　　今年1——9月，上证指数自前期最高点6124.04点，到近期最低点1802.33点，最大跌幅约70%，这样的跌幅位列今年全球之冠，为中国股市历史第二大跌幅。目前A股2008年动态市盈率已下降到15倍以下，创历史最低水平。A H股溢价水平大大缩小，金融股还有一定程度的负溢价，目前的市场处于超跌状态，虽然坏消息可能还没有结束，但是A股的这种过度下跌在短期内将会通过反弹得以纠正。

　　从更深层次来看，这次世界性的金融危机，恰恰有助于我们改变自身经济增长的方式，将过去那种粗放式的经济增长方式转变为节约型的增长方式，那些有自主知识产权有核心竞争力有全球市场观的企业将在下一轮增长中脱颖而出。在这种转变中可能会使我们的经济增长出现一些波折，但前途是光明的。

　　未来的市场一定是结构性行情，投资成败的关键是对公司的深度挖掘，寻找到那些在新的经济模式下具备高速增长潜力的企业。上一轮牛市的主角是资源和房地产以及与房地产关联度较高的企业，而未来，一定是那些具备自主知识产权有核心竞争力有全球市场的企业，这类企业首先要技术领先，并且主业专一、清晰，没有过多的对外投资项目，总之，要看企业是不是掌握核心竞争力，是不是具备科技创新和市场创新的能力。

　　隆平高科：杂交水稻大王 发展空间广阔

　　尽管美国政府的金融救援计划最终获得国会通过，但糟糕的经济状况还是令美股大跌再创新低，上周大跌7％，是“9.11”以来最差单周表现。证监会昨日宣布，经国务院同意，证监会将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。这在一定程度上是为了对冲国际股市长假期间下跌的影响，但对融资融券市场早有预期而且具体方案仍不明朗，目前阶段外围市场的杀跌对A股影响更大，这导致大盘出现黑色星期一，目前市场弱势明显，但本周四党的十七届三中全会即将召开，出于对政策利好预期，仍有板块表现抢眼，这就是农业板块，因为会议将研究新形势下推进农村改革发展问题。随着国际粮价在今年上半年暴涨，粮食危机成为各国政府关注的重点，我国是人口大国，粮食生产供应保障极为重要，预计会议期间可能推出对粮食产业利好的政策，因此，农业板块可能更具延续性，建议关注杂交水稻大王000998隆平高科(000998)。

　　隆平高科（000998）：依托杂交水稻之父袁隆平院士等杰出农业科学家技术支持发展起来的我国最大水稻种子生产企业，主营业务为以杂交水稻、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的培育、推广和销售，研究水平处于世界最前列，并牢牢掌握着核心技术。公司品牌建设意识、品牌保护意识不断加强。品牌在网络媒体及新闻媒体上的曝光率不断增强，隆平高科“绿色、健康、敬业”的品牌形象深入人心。超级杂交稻已写进“十一五”规划，2000年、2004年已实现了第一、二期目标，目前已启动和正在开发第三期亩产900公斤的超级杂交水稻攻关。随着国家大力发展农业经济政策的逐步落实，杂交水稻推广面积将进一步扩大，并且杂交水稻已在美国等20多个国家引种，杂交水稻国际拓展空间极大。

　　在长沙新大新集团有限公司入主成为第一大股东之后，公司和其控股子公司湖南省农业产业化龙头企业湖南沐林现代食品有限公司形成了产业互补，有望实现种子科研—种子生产—粮食深加工—种子、农资、食品销售的产业链，打造公司的产业链优势。公司同时还是亚洲最大的蔬菜种子集散地。公司设立湖南隆平高科蔬菜产业有限公司、隆平米业高科技股份有限公司等控股子公司，利用自身行业地位，结合品牌、技术优势，通过拓展衍生产业、延伸产业链，为公司服务型产业链的构建打下了较好的基础。

　　该股是农业股领军品种，周一逆市涨停突破近期头肩底颈线位打开向上空间，可逢低适当关注。