倍新咨询分析报告（0925）

　　节前保持震荡上行

　　今日大盘出现先抑后扬走势，成交量大幅减少，这主要是大盘股缩量所致，前两个交易日成交量放大主要集中在少数大盘股上，今日这种情况大为改观，上涨家数远远多于下跌家数，题材股开始集中表现，这是一种板块轮动的特征，也是良性的发展态势，我们可不希望光赚指数不赚钱的指数牛市出现，正所谓一花独放不是春，百花齐放春满园。

　　技术形态上看，今日沪指正好调整至五日均线就获得了支撑，大盘经过两个交易日的井喷后，连续两个交易日在五日均线上方的震荡属强势整理行情，成交量未见异常。上档面临30日均线2250点的反压，大盘正好在此位置选择调整，整体运行态势完全符合技术面的特征，因此，本栏认为反弹仍在进行中，大家不要太过担忧，节前市场应可保持振荡上行的态势。

　　政策面依然决定了此次行情的性质，我们深刻地感觉到此次救市非比寻常，现在仍然有很多人担心重演624或者424的走势，本栏认为可能性不大。今日媒体报道国务院总理温家宝表示：中国愿与国际社会一道共同应对金融动荡，决策层近日反复表示维稳，这是值得重点体会的。救股市当然是维稳的关键环节，所以我们不怀疑此次管理层救市的决心和勇气。我们也难以想象如果再重演624或者424结果会怎么样？第一个涨停买不到，第二个涨停买到后再度被套！相应政策号召就是这样的结果，政策信用将不复存在。

　　工行、中行、建行今日分别公告称，截至9月23日，汇金公司已通过上海证券交易所交易系统买入方式增持每家银行200万股。这条消息让人看起来很有意思，区区200万股的确不足挂齿，但它给市场更重要的是传达了一个态度。那就是我们看好中国股市，这个市场从不缺钱，主要是太缺信心了，如果市场多些象中石油那样的增持动作，想必市场投资者会改变对A股的看法。

　　中国证券市场的暴涨暴跌对人性是很大的考验，对于所有市场参与者都是一种折磨，无论我们经历了什么，都要去勇敢面对。我们认为在未来一个较长的阶段，市场波段运行的特点将会非常突出，操作难度可想而知，很多人可能已不适合在市场操作了。被深套的投资者，要注意活动出一定的仓位，在原有的个股上做高抛低吸，虽然这要求有一定的操盘技巧，但这样的操作将符合未来的市场特点，这样做可能会不断降低持仓成本，长线持有并不是很好的策略。

　　学会和市场玩游戏

　　如昨天所言，振荡加剧，指标股中石油、三大行和中信证券等玩两点半快速拉升这种游资热衷的把戏，拯救大盘于水火之中。如今的市场完全不必去分析什么投资价值，要的是讲政治，为什么中石油第一个冒出来增持？为什么不买8块的H股要买12块的A股？因为它是第一指标股，这个任务必须完成；为什么汇金增持三大行看起来仅是意思意思？因为好钢用在刀刃上，既然大盘涨那么多，任务就完成了，可是你跌不行，一跌我就又得增持。所以我把这两天的行情定性为空中加油，上证指数不会跌多少，而且告诉大家要站好队，别跟这些护盘工具对着干。市场看到跌不动，自然就涨了。

　　至于本周接下来的几天，加油已毕，指数连续涨的可能性大，上述指标股会有表现，但不会大涨，因为完成任务是出发点，增持本身不是目的，不可能傻乎乎一直加仓。如果单看走势和成交量，你一定会认为涨不动；有些书生还在算日子，按规定季报前30天内不允许大股东增持，所以汇金等要买只能在本周，说这话的人不明白特事特办，在讲原则的基础上讲灵活性。现在大原则是不让跌，剩下的该怎么灵活怎么灵活。在中国干什么都得领会领导意图，更要紧的是听招呼，游戏得这么玩才不会出乱子。只要预期是涨，不论谁带头，一定少不了券商股。而且后面融资融券、股指期货的利好推出那样也少不了券商，有此一项足以操作。

　　基金就不懂这个，一味抱着国际金融动荡和国内经济形势不明朗悲观起来没完，洋墨水喝多了，没受过传统教育，认识不到识时务者为俊杰的重要性。昨天我说，基金尽管出货，他们会被人气淹没的，不影响短期行情发展。然而基金的力量还是存在，等人们激动过后，管理层任务完成得七七八八了，固执的机构做空和狡猾的大小非以及反应机敏的散户们会把指数再度拖下来，那不变的理由重新显得无可辩驳。具体到企业利润层面，之前是CPI/PPI高企，成本压缩利润；此后担心的更多则是需求，而需求虽虚，比成本这个理由更可怕。因为成本尚可转嫁，只要企业牛叉，下游就得就范；需求没了，你降价都不灵。

　　上述分析只能说中国经济进入回落周期是一个趋势，不确定的是其时间和幅度，如果外围金融市场的问题得以较为妥善的解决，也许回过头来我们会发现现在对经济的判断有点过于悲观；如果解决不好，再怎么悲观都不过分。此时如果找一百个最着名的经济学家和投资大腕开个会，保准分成两派争论不休。我也有自己的判断，认为或者希望美国这事儿再闹大点，不是唯恐天下不乱，是因为窟窿太大，单CDS就62万亿美元，企业垃圾债就更庞大，美国政府负债超过10万亿，民间负债23万亿，统统伸手向别国要钱，7000亿根本填不满。美国这种过分依赖高杠杆、高消费、零储蓄、以剥削别国、浪费资源、毁灭地球、戕害子孙为代价的经济增长方式本身该寿终正寝了。美国出乱子我们也得遭殃，可只要它一天不倒台，包括中国在内的其他国家都会学坏，人们都在羡慕，梦想有朝一日也跟美国人那样祸害。继续下去用不了多久一切就将逆转，人类就该毁灭了。昨晚成都电闪雷鸣整整一宿，据统计足有6000多个雷，前晚还出现橙黄色的迷雾；长江沿线多个城市现在还处在36-38度的高温酷暑中，现在气候异常、灾难频发到如此地步，返璞归真是唯一选择，危机的根源就是因为大家都想着眼前利益。而只有旧的体系崩溃，才能迎来新生。

　　想法是有，但不敢执着，现在没人能说清楚，理论上该找最明确的来投资。前景明确的不多：医改促进医药行业、收入增加和买房买车减少促进日常消费和商业零售、能源紧缺促进新能源和节能环保、3G促进通信设备服务、另外还有铁路建设等。其他都是题材炒作，讲究手疾眼快，玩的就是心跳。