北京首证分析报告（0925）

　　量能大幅递减 短线涨跌有限

　　两市周三跳空低开后均呈现十分明显的震荡走高态势，股指尾市有力上行并收于高点，涨跌家数显示市场天平在普跌后重新倾向多方，而成交额则不足695亿元，较前缩减380亿元或35％以上。

　　尽管对市场运行影响很大的金融板块由强转弱或逆势下调，有色金属总体表现也较为疲弱，但作为一个整体，蓝筹群体的回升局面却相当清晰，“石化双雄”与煤炭石油板块表现得尤为突出，而酿酒食品板块则由弱转强，且通信、运输物流、交通设施、钢铁、汽车等板块都不同程度强于大盘，这对大盘股指和市场人气也就产生了非常大的直接推动作用，继续上攻的可能随之再次加大。非主流群体在大盘低开高走时也有所表现，网游、旅游酒店、券商等还出现在板块涨幅前列，涨跌家数也显示多方重新夺回了优势，如两市震荡上扬的A股总数由不足百只骤增至1150余只，非ST或S类涨停的也从11家扩编到32家，而跌停的则为两只上市不久的中小企业板块个股，且强于大盘的由250只增加到1090只左右，只是近日多空之间的转换速度相当快，说明双方近日总体表现都有些焦躁不安，这不仅难以有效地凝聚市场人气，而且往往还会加大短期反复的可能。

　　从周边市场看，美股近两日虽持续下调，但下调速度却有所减缓，上周企稳态势也没有彻底破坏，而亚太地区则出现大面积回升格局，欧洲市场（截至16时）也拒绝继续整体下调，且美股盘前期指大幅上扬，预示美股以及全球市场很可能企稳回升。值得注意的是，周边市场近期仍充满着不确定因素，在我们的国庆期间表现如何更是个未知数，两市近日强势整固因此也就最为有利。

　　从股指运行看，两市周三惯性跳空低开后均探低回升并收于高点，深市虽已封闭了周一的缺口并将上周五巨大的缺口补掉一半，但沪市却仅仅填补了周一缺口的一半，即目前仍保留着两个上升缺口，表明反弹格局尚未发生太大变化。只是近两日成交额连续萎缩，且减少幅度都高达35％，说明市场的观望气氛仍在不断加重，国庆假期在即某种程度也增添了短期内有效放量的难度，短线上攻力度也就相对有限，强势整固因此很可能将成为近日非常理想的的一种现实选择。

　　晨鸣纸业：纸业龙头 业绩暴增

　　晨鸣纸业（000488）：公司是集制浆、造纸、能源生产于一体的大型企业集团，总资产200多亿元，年纸品生产能力近400万吨，进入中国企业 500强和世界纸业50强。目前，公司拥有多条国际一流水平的造纸生产线，主导产品为高档铜版纸、白卡纸、轻涂纸、新闻纸、双胶纸、电话号簿纸、静电复印纸、箱板纸、书写纸、高密度纤维板、强化木地板等，其中12个产品被评为“国家级新产品”，23个产品填补国内空白，远销英国、日本、美国、澳大利亚等50多个国家和地区，经济效益连续11年居全国同行业首位。今年上半年，公司30万吨超级压光纸生产线、吉林18万吨轻涂纸生产线实现全面达产，山东寿光本埠年产9.8万吨废纸脱墨浆、吉林日产300吨化学浆生产线也已经投入运行，产品产量与销售量增大。同时，公司主要产品价格均有不同程度的上涨，使得主营业务利润实现了大幅度增长。由此，公司已经预计2008年前三季度净利润与2007年同期相比增长50％至100%，行业龙头地位更加稳固。

　　值得关注的是，公司已经完成了香港上市，募集资金主要用来投资湛江70万吨木浆生产线和300万亩原料林基地。湛江项目是国家发改委批的重点项目，具有较强的规模优势，市场潜力也非常好，项目地处湛江，紧靠港口和铁路，交通非常便利。项目投产后，也将在一定程度上缓解目前我国木浆市场的供需矛盾，并对公司的发展和效益带来很大支持，成为重要的利润增长点。

　　二级市场上，该股以其出众的业绩成为众多机构追捧的目标，半年报显示，前十大流通股股东几乎都是机构投资者。从走势上看，该股随大盘回升，成交量迅速放大，交投相当活跃，有新资金介入迹象，后市经过短线整固，仍有望继续扬升，可中线关注。